现不佳2025年一季度首现旺季亏损麻将胡了模拟器良品铺子2024年表

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　　2024年的销售费用中主要是促销●▼、薪酬和房租等三大费用占比超七成◆-▽▷，除了以房租构成为主的▲■•▪=■“使用权资产折旧□=△★”下降明显之外◇…○，其他费用很难下降●•▼=◆◇。如果说高房租对全社会都造成了影响△○★■-★，良品铺子会说☆•▼•，反正我是承受了的○=▽•▷。

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　　前段时间关于其网络事件…•••▲●，但影响可能已经造成▷☆◇★，这个刹车距离也不会太短☆■，在2025年也出现了较大额度的亏损☆▷■•，原来就比较脆弱的平衡◁□▷••，一旦打破后◆▪▼▲◇，这个唯一出现营收增长的旺季有过盈利●■▼•▪，就只有2024年一季度▲□▽□…■，一个连续的完整年度◇●◆-。

　　在主营业务表现较好时◁•▷，其他收益方面就来★●○◁◆▼“锦上添花•★•□○=”▪★▲▼，主营业务出现困难时••，2024年和2025年一季度--★，这方面倒还没有出现▷=◆“落井下石▲□”的现象=☆▪☆，但◆◁“锦上添花=▷▪”的作用就小得多了★▷●。

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　　亏损的几个季度□□，并非主要是减值损失或其他因素导致的■○…■◇▽，主营业务亏损是主要原因=•△●。连续四个季度主营业务亏损○△○…△，特别是2025年一季度▼▲◇…☆，这个传统旺季的亏损○▷▲•○▷，说明良品铺子现有的经营模式已经无法持续▽▪□◆◆，必须进行改革◆☆☆◇□。

　　主营业务盈利空间在2023年下跌至不足两个百分点★-■▽，2024年已经出现亏损--■△▲○，2025年一季度的亏损扩大至2☆•☆◁△◆.9个百分点◇◆•…☆◇。这两年多的营收下跌是主要影响因素-★★□◇▽，导致了期间费用占营收比持续上升▷▼○■◆△，2023年的毛利率还有所增长□◁■，2024年和2025年一季度就是受到双重挤压了◇★△▲•◆。

　　2024年●▽，良品铺子的营收同比下跌了11%■△，这是其连续两年超一成下跌○=，2024年的70亿元保卫战算是完成了◇▽。2025年一季度猛跌29…■.3%…▲◆☆，下跌有加速的趋势▲▽◆◆，这次又成什么保卫战呢●=▷？

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　　良品铺子的长短期偿债能力都还不错▼▪▪△=，2024年末和2025年一季度末的大幅▷•-□◇●“缩表•▲○”（总资产下降）后•▲▷▽★□，偿债能力都有所增强●▽•●。

　　2023年以来的九个季度中◆▽△◁，只有2024年一季度的营收同比微增■▲▼△▷◁，其他八个季度的营收都在下跌▼▪☆•●●。从2024年三季度开始=•◇★，营收同比下跌在两成左右☆▽★◁□■，2024年略有收窄后◁☆=△，2025年一季度向三成滑去▷■。

　　不压缩销售费用▷●，占营收比会持续上升★▽▽…○•，导致主营业务盈利空间下降▪■▼；压缩销售费用▲☆◆，可能会导致营收和主营业务盈利空间同时下降◇--•…。我们把其形容为★▼”等死☆••••“与△○”找死◆△=■▽“的区别=□-=，产生的根源不在于面对行业调整时的左右为难◆☆，而在于前些年的发展过度依赖营销的边际效应●★，以前走的捷径…●◇，就需要现在来付出代价○■--▽□。

　　对良品铺子这类企业来说▷▼☆◁▷，以前的增长依靠大环境持续繁荣…▪□▲，上市融资和各方面的光环▪▼●△，有实力投入营销的资金优势△▼，短期内就发展成规模极大的食品企业▽◆▪◁=。现在到了行业调整期◆-▲▷，其实也并不需要抱怨•◆▷，以前漏掉的那些◁▪■●“内功▲◁-”=△☆，可能需要现在补起来了●◇▷◇-。

　　2024年四季度和2025年一季度的毛利率跌破25%■•◁★▷，再加上营收下跌…▷，导致期间费用占营收比上升◇▼，轻易就击穿了2024年一季度就下滑至3•▼■….3个百分点的主营业务盈利空间麻将胡了模拟器◇…。要么坐等市场回暖○-，要么就必须对重大的经营模式进行调整★=○◁●，否则亏损就可能会持续扩大★=。

　　消费品行业的盈亏转换就有这么快○■，我们以前看的那些比较稳定的企业是个例★●▪□，良品铺子这种表现实际上才是正常现象▲☆▪。话虽这样说▲◁•○…，但面对这样的形势▽▷▲▲，谁都会头大的△▽★-★。

　　在这种情况下▽-▪，在补课后◆△…□•★，重新迎来增长的企业•-；当然也会有□★★▲•，补课中发现自己是个学渣△=●●★•，根本补不进去▼▲■□○，最终在折腾中消失的△…◇○。良品铺子是前者还是后者--▼▷▼，过几年来看=▼▪◇，或许就有答案◇△◆==。

　　连续的营收下跌▪●…，对任何一家公司都是严峻考验■◆•◁，良品铺子当然不能例外★•◇。2023年的净利润下跌近半只是开始••，2024年就出现了全年亏损□●•□▪，2025年一季度的亏损就接近2024年全年了▽★▼▪■○。

　　■●▲○“经营活动的现金流量净额■▷”表现还不错●•△=，2023年这种极端情况是不正常的□○◆-…◇，和其前后两年的表现拉平之后▪△□★•◆，看起来就协调多了▷•▷。2023年加大固定资产的投入▷▲=○，迎来的却是营收下跌○▷○△■▼，并出现亏损▽☆△▼★◇，2024年当然不会硬着头皮这样搞了★▪▽…◁。预计后续这类想靠产能或品类扩张的做法=◇，良品铺子会缓一缓了◇▲▼○=○，其他很多同行或非同行也都会缓一缓了•○▼○◆○，因为现在的困难是怎么把现在生产的这些产品卖出去•◆=■，而且还要赚到钱▲★★…◁△。

　　主要产品和主要销售地区都是其他◁▼★=，这样公布的财报□▽◆▪▪，让我们很无语▲…□▷•▼，最大的单一业务和单一市场只有20%多▲▪■◆-，我们就不去细究了▷▪••--。电商渠道占比超四成▷…，是良品铺子最大的渠道-=，加盟和直营合计占比过半☆-=▼■，其他还有8%的团购业务……。

　　我们当然注意到☆◁◆★=-，期间费用•▪，特别是销售费用在2022年达到峰值后-■，最近两年持续压缩▲◇▼现不佳2025年一季度首现旺季亏损，看起来有一定的效果◁△。但是…◇…，同期的营收下跌更猛○★=▼▷…，导致了其占营收比不降反升•=•▷=。这就是我们常说的对销售严重依赖型的企业●★•-州：用独特创意“点燃”文旅新热度麻将胡了 编辑…••●、文化学者张龙满怀憧憬与期待○▷◁▪，踏上了风光旖旎…=、如梦如幻的惠州大地■==△，开启了一场意义非凡△○、注定被铭记的文旅宣传打卡之旅■=。 更多 州：用独特创意“点燃”文旅新热度麻将胡了，面对行业调整时都会非常纠结◇●。

　　在2024年的毛利率下滑时被打破了…◆●▲=麻将胡了模拟器良品铺子2024年表，从2023年四季度出现亏损之后-•-◁，再来更新一下良品铺子的财报…★□▲=，亏损已经持续了四个季度麻将胡了模拟器●•●▼•▲，持续反弹了三年▷▷•，但2024年又开始了下跌▷◇▲，之后就是持续的单季亏损••▲●•★。现在基本找不到痕迹了◇○•◁。

　　至少是加重了其原本就严重的经营形势•☆-▷。毛利率在2020年大幅下跌后=▼☆▪★•，一季度这种旺季○•，后续的季度压力就更大了▲▼•。就很难刹住车▼-▷△○▼。就算能刹车▽△□=，2025年一季度下跌有加速的迹象■▽。何况这类企业还没有▲-“智能驾驶•☆……◆▼”呢□=…▽。